Etiqueta: agencias de calificación

Las ventas a corto y su regulación

En estos últimos días algunos países europeos (entre ellos España) han prohibido de forma temporal -en el caso español por quince días- las operaciones de venta a corto. Como se trata de otro de esos conceptos financieros “oscuros” y complejos, he decidido escribir esta nota con la intención de explicar de una forma lo más clara posible qué son, cómo funcionan y por qué deberían estar reguladas este tipo de operaciones.

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Una agencia de calificación europea

Tal y como se anunció hace unos meses al parecer la Unión Europea sigue pensando en crear una agencia de calificación de naturaleza pública y orientada a disminuir el poder de las tres grandes agencias privadas estadounidenses. Algo que por cierto ya hizo China. Como ya comentamos, se trata de una medida correcta siempre y cuando combata los conflictos de interés que existen en el sector y siempre y cuando se enmarque en una reforma mucho más amplia del sistema financiero. Como lo segundo es a día de hoy casi imposible, por lo menos podemos dar la bienvenida a esta nueva agencia pública.

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Las agencias de calificación en el punto de mira

Desde hace unos meses hay varias querellas, en España y Portugal, que demandan a las agencias de calificación por su responsabilidad en la crisis financiera y, en particular, por su papel en la llamada crisis de deuda pública. La pregunta que debemos hacernos es la siguiente: ¿cuál es la responsabilidad real de las agencias de calificación?

Como se sabe, las agencias de calificación son empresas privadas encargadas de valorar la calidad de los títulos financieros, algo que realizan asignándole a cada título un valor que se sitúa dentro de una escala que puede tener hasta 16 grados diferentes. Tres agencias de calificación dominan el sistema financiero internacional, y las tres son estadounidenses: Standar&Poor’s, Moody’s y Fitch. Cada escala es diferente, aunque todas se parecen entre sí. En el caso de Standar&Poor’s el valor más alto es AAA, seguido de AA+, AA, AA-, A+, A-, BBB+, BBB, y así sucesivamente.

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